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【速加观察】强强联合还是抱团取暖?西门子+庞巴迪:为抵御中国竞争

2017-08-11 阅读 2078


近日,德国西门子和加拿大庞巴迪两家列车和铁路设备制造商合并列车设备制造业务的消息逐渐明朗化。有消息人士向英国路透社透露,谈判已进入最后阶段,两家公司初步计划就信号和机车车辆部门建立两个独立的合资企业,而不是直接合并或交换股权,最终的整合方案最早将于本月公布。

从地位上看,无论是有全球最大工业集团之称的西门子,还是业务范围涵盖飞机制造的庞巴迪,都称得上是全球交通运输装备市场的重要玩家,然而路透社和《华尔街日报》等境外媒体却不倾向将两者的整合看作是强强联合。在境外媒体眼中,对本国高铁市场已被中国高铁攻占的西门子,以及近几年支线飞机业务负债不断增加的庞巴迪来说,此次整合更像是抱团取暖,以及在轨道运输领域共同抗衡来自中国中车的竞争,保住自身原有的市场份额。

愿景的美好

资料显示,此次是西门子和庞巴迪第三次就业务整合展开协商。之所以两方都对整合一事表现得如此积极,境外媒体分析,双方的目的在于希望市场规模出现“1+1大于2”的效果。

在2016年德国柏林轨道交通展上,世界著名咨询公司SCIVerkehr公布了2015年度世界轨道交通装备企业的排名,除了位居榜首的中国中车外,位居第二名到第十名的企业分别是加拿大庞巴迪、法国阿尔斯通、德国西门子、美国GE公司、美国三一工业公司、德国克诺尔公司、美国西屋制动公司、日本日立铁路系统和美国格林布莱尔公司。

外媒分析,其中GE、三一工业和格林布莱尔公司在轨道交通行业内业务单一,且主要瞄准美国国内市场。将其排除后,世界轨道交通装备市场的主要玩家包括中国中车、庞巴迪、阿尔斯通、西门子、日立、斯泰德勒、韩国现代等公司。在此背景下,如果西门子和庞巴迪整合消息做实,二者市场规模完成合并后,预计将实现160亿美元左右的年销售收入,接近中车300亿美元左右销售收入的50%~60%,业内排名也将上升至第二位,世界轨道交通装备行业将正式迎来中国中车与西门子(庞巴迪)的两强竞争局面。而阿尔斯通、日立、韩国现代、瑞士斯泰德勒、西班牙卡福等将构成第二梯队。

消息传出后,西门子股价盘中涨至创纪录的129.8欧元,庞巴迪的股价则上涨6.7%至2.37加元。

实的挑战

但“1+1大于2”的效应能否真正实现呢?商务部研究院国际市场研究所副所长白明直言,挑战远比想象多得多。

在技术领域,白明说,规模效应的实现是建立在技术整合的完美无缺之上,可据业内专业人士分析,西门子和庞巴迪二者轨道装备主营业务板块高度重叠,西门子是列车信号设备的主要供应商,占全球市场的25%左右,庞巴迪在这一领域也占有约10%的市场份额,两家公司业务重叠较多,技术互补性低。

至于整合行为的可行性,白明表示,业务的重合意味着西门子和庞巴迪整合后会出于降低重复用工目的而进行裁员,这将引发当地工会的关注。由于工会反对裁员,不排除其会借助欧洲监管部门阻止两者整合。

更重要的是,即使上述两点最终都没对西门子和庞巴迪的整合构成阻碍,其希望通过整合实现与中国中车分庭抗礼的愿望也不一定能够成真。白明解释说,中国中车的优势在于依托强大国内市场规模效应形成的成熟的技术和高性价比优势,这不是仅靠单纯的市场整合能够比拟的。

数据显示,2016年,中国中车实现营收2297.22亿元,新签订单2626亿元,其中国际业务签约额约为81亿美元,同比增长40%。


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